银行业个人理财业务发展的思考       王静然            

银行业个人理财业务发展的思考       王静然             　　 一、个人理财业务的概念 　　个人理财可以从不同的角度理解。事实上，每个家庭都有一个对于家庭的收入和财产如何安排的问题。随着分工和专业化的发展，个人理财越来越多地跨出家庭的范围，变成一个社会化的工作。美国理财师资格鉴定委员会从理财师的角度给出了个人理财的定义：个人理财是制定合理利用财务资源、实现客户个人人生目标的程序。现代意义的个人理财，不同于单纯的储蓄或投资，它不仅包括财富的积累，还包括了财富的保障和安排。 　　 　　二、个人理财业务在国外的发展 　　个人理财业务在国外的发展经历了初创期、扩张期、成熟稳定期三个阶段。从上世纪70年代以来，全球商业银行在金融创新浪潮的冲击下，个人理财业务获得了快速发展，成为发达国家很多大商业银行的主导产品和重要的收益来源及利润增长点。根据资料显示，美国的银行业个人理财业务年平均利润率达到35%，年平均盈利增长率约为12%~15%。随着个人理财业务的增长，1990年国际注册理财规划师协会正式成立，标志着理财规划服务有了国际统一的职业道德和实务操作标准。 　　 　　三、个人理财业务在中国发展的宏观条件 　　近年来，中国内地富裕阶层人数的增长十分迅速，据波士顿咨询公司(BCG)最新报告显示：过去五年中国财富的增长速度是全球平均水平的近三倍，年均复合增长率高达23.4%；《亚洲银行家》杂志旗下的亚洲研究机构曾发布《中国财富管理报告》称，目前约有25万名居住在中国大城市的富裕人士掌握着国内185亿美元的外币流动资产。BCG预计中国富有人士的年均资产在未来几年将以13%左右的比例增长，到2009年中国大陆的管理资产将增长到2.63万亿美金，而整个大中国市场的管理资产将在2009年超过5万亿美金。尽管中国的理财业还处于新生阶段，却已经颇具规模而且前景十分广阔。目前，中国大陆是亚洲地区(除日本之外)的第二大市场，其富有客户拥有大约1.44万亿美金的管理资产。我国已形成包括货币市场、资本市场、期货市场、黄金市场、房地产市场、收藏品市场等在内的完整市场体系，使个人理财产品的创新有了坚实的依托。中国的许多银行都越来越重视理财市场，重视吸引和保留高价值客户以及理财业务能力所提供的利润潜力，很多中资银行将发展理财业务作为发展的重点。 　　 　　四、我国银行个人理财业务的发展现状 　　随着整体市场规模的扩大，国内个人理财市场上的产品种类也日益丰富。从1996年起，中资银行已开始涉足个人理财市场，如设立理财中心、推出理财品牌等，但到2001年为止提供的理财服务普遍较为简单。 　　2006年以来，随着中国彻底取消对外资金融机构的业务限制，理财产品的数量和种类进一步增长。 　　理财业务扩张的动因，首先是国内居民的理财需求开始逐步加大。从1997年至今，经过长达十年的市场培育，国内居民的理财意识已有所觉醒。随着经济的发展，个人财富的增长，也使人们“有财可理”。另一方面，近年来持续的低利率和通货膨胀预期，导致银行存款实际利率为负，促使个人投资者开始转向具有更高收益的理财产品。其次，中外银行的激烈竞争，导致市场上理财产品供给增多。加入WTO以来，中外银行在中国市场上的竞争开始加剧，而理财市场作为利润率较高的市场之一，开始成为双方的竞争焦点。目前中国个人理财市场的利润率约为20%，远高于银行传统存贷业务不足5%的利润率。 　　目前在市场上的理财产品按币种分为外币理财产品和人民币理财产品；按产品结构可以分为保证收益理财产品和非保证收益理财产品，其中非保证收益理财产品又分为保本浮动收益理财产品和非保本浮动收益理财产品；按投资的金融资产类型可以分为债券类、基金类、股票类挂钩的理财产品以及由银行作为中间人，直接向海外投资的QDII；按照投资方式可以分为利率挂钩的理财产品或者汇率挂钩的理财产品；按时间长短又有短期和中长期之分。2006年，国内中外资银行共推出345款人民币理财产品和277款外汇理财产品，分别比2005年增长185%和59.31%。截至2007年9月末，全国共有60家银行业金融机构开展了个人理财业务，中、外资商业银行共销售1 643只、2 836款个人理财产品，销售总量近6 000亿元人民币。 　　通过对比中、外资银行理财产品，可以看出中外资银行在理财产品市场上的不同点： 　　首先，目标客户定位不同，中资银行门槛比外资银行低。中资银行定位较低，理财产品门槛低于外资银行，部分中资银行理财产品起点为1 000元至4 000元不等，比如广东发展银行产品投资起点仅1 000元。大部分中资银行理财产品的投资起点为50 000元。而外资银行定位在高端市场，理财产品投资起点最低为5 000美元，高则达到30 000美元。 　　其次，产品结构不同。中资银行产品期限普遍比外资银行短。外资银行理财产品平均期限超过一年。荷兰银行产品期限最长，很多产品期限在3～7年。荷兰银行上海区产品设计总监解释，这是因为荷兰银行一直推行中长期的投资理念，因此鼓励客户做中长期的财富管理；在产品保本的前提下，产品期限越长，客户的参与度就越高。而中资银行恰恰相反，只有30%银行产品平均期限超过一年。目前在我国市场上，投资者普遍倾向于选择期限较短的产品，这使得中资银行比外资银行有一定的优势。 　　再次，风险控制能力不同。中资银行在风险控制上没有外资银行稳健。55%的外资行95%以上产品保本，其中，德意志银行、华侨银行和星展银行所有理财产品均能100%保本。而中资银行还没有一家银行能保证90%以上产品保本。 　　 　　五、中资银行个人理财业务发展的思考 　　(一）个人理财业务在我国银行市场上处于刚刚起步的阶段，中资银行在业务方面还有着这样或那样的问题。 　　首先，虽然中资银行理财产品数量远大于外资银行，但各大银行理财产品同质化现象比较严重。以中资银行的外汇理财产品中非常普遍的挂钩LIBOR利率产品来说，中资银行一般把这些外币存款本金按照略高于LIBOR的利率拿到银行间市场上拆借，从中赚取利差。而银行为吸引客户购买产品，纷纷提高产品收益率，并且互相压价使产品收益率与LIBOR的差距相当小，又因为缺乏创新能力，导致产品趋同，银行赢利空间非常小。另外，比如现在“打新股”火热，只要一家银行推出了，其他银行就会跟风，甚至不乏有些银行把别人家的产品照搬过来，改个名字。 　　另外，由于技术和研发力量薄弱，不具备较强自主研发创新产品和定价的能力，在技术含量较高、对资金运作能力要求较高的创新业务领域，如衍生交易、通过国际资金市场运作获取理财收益的产品，几乎空白。不少中资银行发售的高收益外汇产品，基本都借助海外投资银行提供的通道，以结构化票据为载体构建境外投资组合，收益大头被海外投资银行获取。甚至有银行直接将外资银行产品包装后拿来销售，做“倒儿爷”，赚取“代销费”。而产品设计能力强、参与国际资本市场程度高，是外资行的优势。 　　其次，中资银行的服务水平还有待提高。虽然中资银行效仿外资银行纷纷建立了自己的理财中心，如工商银行的理财金账户，中国银行的“中银理财”，招商银行的“金葵花”理财等，但是其提供的服务还是以“产品销售”为主，远不能令人感受到“为客户量身定做理财计划”、“提供全面金融服务”。而外资银行的个性化理财服务以其先进的经验、较高的国际声誉以及品牌效用，使很多内地居民对于外资银行的理财业务十分青睐，据“中国新中间阶层生活调查”理财专题调查结果显示，受访者对外资银行有较高的期望，77.8%的受访者会选择外资银行。因此，在市场的竞争上，中资银行仍处于劣势。 　　 　　六、发展的思考 　　根据《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定，按照管理运作方式不同，分为理财顾问服务和综合理财服务。在目前我国市场上，各家银行所推行的个人理财业务都是理财顾问服务，即理财顾问提出资产组合建议，由客户自己决定是否购买，最终的风险由客户承担。而国外的经验，大多是客户与理财顾问签订协议，将资产全权委托客户顾问打理的综合理财服务。随着经济的发展和客户对理财要求的提升，综合理财服务是发展的必然趋势。而且，随着人们对理财概念理解的深入，对于理财的要求不会仅仅限于“可理之财”，而是涉及整个生命周期的理财计划，这就更加需要具备渊博的经济和法律知识，全面了解银行、证券、保险、房地产、外汇、税务、教育、法律等方面相关知识，拥有丰富的金融从业经验，具有优良的职业操守、良好的人际交往能力和组织协调能力的理财顾问。因此要在激烈的竞争中取得稳固的优势地位，中资银行应特别注重人才的培养和储备，人才必然是未来竞争中的焦点。 　　另外，尽管我国现在仍然实行分业经营，银行理财产品的种类和结构受到限制。但是可以看到，政策在逐步宽松，从QDII可以投资海外股票市场、港股直通车的出台，可以预见，个人理财可以投资的范围会越来越宽，发展的步伐也会越来越快，面对的风险也越来越大。这就要求中资银行要做好“内功修炼”，在加快创新的同时，要改革管理方法和管理手段，加强对个人理财风险的管理。 　　(瑞士银行北京分行) 　　 银行业个人理财业务发展的思考       王静然